金吾财讯|中信证券表示，受2025Q4春节错峰不利影响，2025Q4大众品基本
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金吾财讯 | 中信证券表示，受2025Q4春节错峰不利影响，2025Q4大众品基本面预计环比走弱，若抛开春节季节性影响仅观察9~11月，大众品行业需求有企稳迹象。成本费用端看，多数原材料成本红利延续但有所收窄，行业竞争虽然维持较高强度但边际已经趋缓。餐供板块是大众品板块中少有的25Q4基本面环比Q3改善的，主要受益经销商补库以及竞争缓和。虽然25Q4基本面走弱，但是该机构看好26Q1大众品板块开门红，主要受益1）春节备货错期利好；2）需求端有望企稳；3）竞争趋缓。同时考虑到25Q2禁酒令带来需求低基数，看好26Q2大众品基本面同比进一步改善。
该机构看好大众品未来业绩及估值修复空间，当前推荐围绕三条主线进行配置。①顺周期逻辑：推荐餐供和乳制品板块。②独立成长逻辑：推荐景气度较高的饮料和零食板块。③高股息防御主线。
