,证券之星经营分析
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业务板块 2025年全年 占比 2026年上半年 占比 同比变动 软件与信息化606,919,299.33元55.86%214,775,731.49元51.14%+13.44%环保智能仪器及运维服务254,837,697.32元23.46%115,993,478.92元27.62%-5.81%电力智能仪器及运维服务224,664,105.25元20.68%89,197,602.11元21.24%-6.08%
研发指标 2025年全年 2026年上半年 研发投入金额156,116,441.87元69,355,678.56元研发投入占营收比例14.37%16.52%（推算）研发人员数量821人未披露研发人员占比41.15%未披露
2025年全年研发投入1.56亿元，同比增长2.18%，研发人员数量从716人增至821人，占比从35.41%提升至41.15%。2026年上半年研发投入6,935.57万元，同比增长6.60%，投入力度持续加大。
在核心竞争力描述方面，2025年年报和2026年中报的表述高度一致，均围绕"产品质量和品牌优势""销售渠道和服务优势""行业经验和研发优势""经营管理优势"四个维度展开。经营管理优势凝练为"5个坚持+2个聚焦"（5个坚持：提升产品体系竞争力、追求业务规模化与合理利润、对既定发展战略的建制化投入、推进组织变革优化、构建竞争力强的薪酬体系；2个聚焦：聚焦主业深耕、聚焦AI赋能）。
值得注意的是，2025年年报中提及的"智能评标大模型""基于AI的工程数据精准诊断""融合具身智能的输电线路AI辅助监理平台"等研发项目，在2026年中报中未被单独提及，中报重点强调的是AI辅助造价、AI智能评审、AI文档生成等场景化功能的迭代升级，以及AI编码平台建设的推进。
指标 2025年全年 同比 2026年上半年 同比 营业收入1,086,448,666.56元+0.92%419,966,812.52元+3.07%归母净利润214,768,520.06元-22.60%120,454,857.91元+9.59%扣非净利润214,851,559.87元-18.66%119,203,316.37元+13.64%经营现金流净额399,622,201.89元+97.43%50,436,732.02元-62.22%
2025年全年归母净利润同比下降22.60%，管理层解释为"受行业周期、下游采购节奏及市场竞争加剧等因素影响，盈利端短期承压"。2026年上半年，归母净利润同比增长9.59%，扣非净利润同比增长13.64%，利润端修复明显。利润增速快于收入增速，主要得益于营业成本下降14.89%（从1.27亿元降至1.08亿元），综合毛利率从上年同期的68.86%提升至74.29%。
营业成本下降的主要原因是软件与信息化板块的成本大幅降低——该板块营业成本从2025年上半年的2,219.70万元（推算）降至2026年上半年的761.21万元，同比下降65.65%，对应毛利率从88.32%提升至96.46%。管理层未单独解释软件与信息化板块成本下降的原因，但这一变化对该板块的利润贡献显著。
经营现金流方面，2025年全年经营现金流净额为4.00亿元，同比增长97.43%，远超净利润。2026年上半年经营现金流净额为0.50亿元，同比下降62.22%，公司解释为"上期有大额定期存款收回，本期无大额定存到期"，剔除该因素后仍保持增长。
费用项 2026年上半年 同比变动 销售费用83,098,471.19元+16.39%管理费用43,289,700.77元-6.32%研发投入69,355,678.56元+6.60%财务费用-1,223,412.59元50.44%（利息收入减少）
销售费用增长16.39%，主要因安装维护及代理服务费增加，这与新版定额发布前加大市场推广力度的策略一致。
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