受区域性环保督查政策和下游需求增长共同影响，国内镁价有望进一步上涨。经历近三年的单边下行之后，镁资源产品价格在2016年年初迎来反转，
受区域性环保督查政策和下游需求增长共同影响，国内镁价有望进一步上涨。
经历近三年的单边下行之后，镁资源产品价格在2016年年初迎来反转，相关产品价格连续上涨。2017年8月，镁资源产品价格达到阶段性高点后开始回落，但基于环保限产及下游需求增长因素共同影响，2018年年初以来，国内镁资源产品价格再次出现上涨行情。
10月30日，伦敦战略金属市场镁金属报价上涨113美元至2638美元/吨，同比增长12.26%，创近三年新高;同期，国内镁锭产品报价上涨至1.87万元/吨，同比增长28.87%，年内涨幅18.83%;镁合金价格上涨至2.02万元/吨，同比增长22.7%，年内涨幅18.13%。
行业相关上市公司的业绩也水涨船高。
三季报显示，云海金属(002182.SZ)前三季度实现扣非后净利润1.27亿元，同比增长38.75%;公司表示，由于报告期内镁价涨幅高于原材料价格涨幅，公司业绩实现较大幅度上涨。濮耐股份(002225.SZ)实现扣非后净利润1.84亿元，同比增长372.35%;濮耐股份指出，公司主要原材料之一的镁砂价格自2017年起出现暴涨，2018年镁砂价格整体处于历史高位，镁质原材料大幅上涨带来产品成本增加，公司努力向下游转嫁成本压力，产品销售价格增长。
市场机构普遍认为，在环保限产及下游需求增长的共同影响下，镁资源产品价格有望继续提升。
环保政策推动供给收缩
与2017年成本推升产品价格走高不同，2018年以来，环保政策推动的供给端产能收缩成为诱发镁产品价格持续上涨的直接原因。
镁在自然界中分布广泛，按形态可分为固体矿和液体矿两种形式，固体矿主要包括菱镁矿和白云石，液体镁矿则主要来自海水、天然盐湖水和地下卤水。
在全球范围内，中国的镁资源矿石类型全、分布广，矿石资源总储量占世界的22.5%，居世界第一。
根据USGS(美国地质调查局)公布的数据，截至2015年年底，全球已探明的菱镁矿资源量约为120亿吨，储量约为24亿吨，集中分布于中国、俄罗斯和朝韩地区，三方合计储量占比超过60%。其中，中国菱镁矿储量约为5亿吨，约占全球总量的21%。
受资源分布因素影响，目前，全球的原镁产能也主要集中在中国、美国和俄罗斯，三国合计产能占比超过90%。
根据USGS公布的数据，截至2017年，全球原镁产量约为118万吨。其中，中国产量为102万吨，约占全球产量的86.44%，美国、俄罗斯等8国合计产量基本维持在15万吨上下。
因制作工艺不同，全球原镁生产可分为电解法和皮江法两种。其中，菱镁矿和盐湖镁多采用电解法制备氧化镁或氢氧化镁，下游应用领域包括耐火材料、水泥、橡胶等;白云石多采用硅热还原法(皮江法)制备原镁(镁锭)，主要应用于汽车、3C及航空航天领域。
目前，国外大多选取海水、盐湖及菱镁矿并采用电解法生产原镁，国内多是通过皮江法煅烧白云石获得原镁。皮江法是热还原法中使用最广泛的方法，用皮江法提镁主要选用硅铁对白云石进行煅烧，再对产生的氧化镁进行热还原制取原镁。
1987年起，皮江法在国内制镁行业推广盛行，一大批规模不等的皮江法小镁厂在全国各地遍地开花。短短几年内，全国22个省市自治区约500家镁厂上马建设，总共设计产能超过20万吨。1999年，中国正式成为全球最大镁生产国，镁工业进入快速发展期。数据显示，截至2017年，中国陕西和山西两省的原镁产量合计占全国总产量的60%以上。其中，陕西省共生产原镁47.88万吨，占比46.85%;山西省共生产原镁14.36万吨，占比14.05%。
与电解法相比，皮江法因工艺简单、成本低廉受到追捧，但其生产过程中产生的大量“三废”(废气、废水、废渣)问题一直存在。
根据招商证券研究报告，目前，生产1吨金属镁需要大约10吨白云石、1.1吨硅铁和0.2吨萤石，总体能源利用率约为5%-8%。金属镁生产污染物排放量大，年产1万吨金属镁企业，CO2排放量约为4万吨/年，SO2排放量600吨/年，烟尘排放量300吨/年。因此，镁冶炼于2013年被列为限制类项目。
2018年6月11日，生态环保部启动强化督查，方案要求进一步改善京津冀及周边地区、汾渭平原及长三角地区等重点区域的环境空气质量，持续开展大气污染防治强化督查。其中，汾渭平原11个城市总体安排90个督查组，督查持续至2019年4月28日。
受此影响，7-8月，国内多家原镁企业陆续主动停产，开展夏季高温例行检修，镁产量加速下滑。
根据镁业分会统计数据，受环保严查及夏季例行检修影响，2018年1-6 月，全国共生产原镁 37.82 万吨，同比减少 21.4%。其中，陕西地区累计生产21.67万吨，同比减少11.07%;宁夏地区累计生产4.05万吨，同比减少50.94%;山西地区累计生产4.71万吨，同比减少31%。国内原镁最主要产区陕西、山西、宁夏产量均同比大幅减少，影响全球原镁供给。
招商证券认为，受环保影响关停的大量产能，主要是因为固废处理不当引发，固废处理问题1-2年甚至更长时间内难以得到有效解决，短期内复产无望。
同时，由于部分企业缺乏脱硫脱硝装置，产能同样受到影响。据测算，每2万吨镁冶炼产能对应需要的脱硫脱硝装置投资约2000万元，每年运行费用400万元。如果考虑粉尘处理，部分企业的一次性环保投资预计超过3000万元。对于部分小规模企业而言，一次性环保投入将成为企业无法逾越的壁垒，同样会引发部分产能退出。
广发证券研报指出，目前，国内原镁生产厂商多数规模较小，仅有17家产能不低于3万吨，占比约为26%，环保严查将对国内原镁供给造成较大冲击。
10月29日，生态环保部宣布，第二批中央生态环境保护督察“回头看”将于近日全面启动，督察“回头看”进驻工作主要包括陕西、山西、辽宁、安徽、吉林等省份。
需求端稳定涨价有望持续
目前，全球原镁产量中，约有70%用于生产镁合金，剩余产量用于钢铁脱硫、铸造产品等其他用途。镁合金需求主要应用于汽车领域，约占总体消耗比重的75%;其次是3C领域，约占消耗比例的15%，航空航天及其他领域占比则为10%。
随着全球环保问题日渐突出，轻量化正成为整车优化的最主要方向。镁合金作为目前世界范围内得到开发应用材料中最轻质的商用金属工程材料，具有密度小、强度高、弹性模量大、散热好等诸多优点，是汽车轻量化材料的首选。
2017年11月，中国汽车工程学会发布了《节能与新能源汽车技术路线图》(下称“节能路线图”)。节能路线图提出，到2020年、2025年和2030年，国内单车用铝量将分别达到190千克、250千克和350千克，单车用镁量分别达到15千克、25千克和45千克。
广发证券认为，镁合金制造汽车零部件可以显著减轻车重，降低油耗，减少尾气排放量，提高零部件的集成度，提高汽车设计的灵活性等。为实现节能路线图目标，无论是新能源汽车还是传统汽车，轻量化技术都至关重要，随着技术的进一步发展，镁合金在汽车领域的应用范围会更加广泛，以目前单车用镁3千克计算，汽车领域将成为未来镁需求的重要增长点。
招商证券认为，中国的镁消费整体规模较产量仍偏小，2017年，国内原镁消费合计约42万吨，得益于汽车轻量化等下游领域需求增长和镁加工技术的进步，镁合金将成为镁行业未来最有前途的发展方向，未来仍能保持高速增长。
除此之外，全球汽车尤其是新能源汽车的稳定增长成为镁需求的有利支撑。
据中国汽车工业协会统计，2018年1-9月，国内汽车产销量分别约为2049.13万辆和2049.06万辆，同比增长0.87%和1.49%。其中，乘用车产销量分别约为1735.07万辆和1725.97万辆，同比增长0.13%和0.64%;商用车产销量分别约为314.07万辆和323.09万辆，同比增长5.17% 和6.31%。
9月，新能源汽车产销分别完成12.7万辆和12.1万辆，比上年同期分别增长64.4%和54.8%。经统计，1-9月，新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆，比上年同期分别增长73%和81.1%。其中，纯电动汽车产销分别完成55.5万辆和54.1万辆，比上年同期分别增长58.9%和66.2%;插电式混合动力汽车产销分别完成18万辆和18.1万辆，比上年同期分别增长138%和146.9%。
广发证券认为，2018-2020 年，根据原镁供应和下游需求变化情况，预计中国供给量分别短缺27.3万吨、19.3万吨和1万吨，全球分别短缺28.8万吨、18.6万吨和19.1万吨，供需维持短缺格局，将继续支撑镁价上涨。
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