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央行连续7日每天30亿元逆回购 对债市影响如何?

2022-07-13 09:38:23 来源: 深圳商报

央行12日再次开展了30亿元逆回购操作,中标利率2.10%。这已是央行连续7日每天仅进行30亿元的逆回购缩量投放,创下去年1月以来的最低操作规...

央行12日再次开展了30亿元逆回购操作,中标利率2.10%。这已是央行连续7日每天仅进行30亿元的逆回购缩量投放,创下去年1月以来的最低操作规模。业内认为,央行缩量逆回购并不代表货币政策转向,市场流动性依然宽裕。

值得注意的是,虽然央行通过逆回购缩量回收流动性,但当前资金利率仍保持在较低水平。11日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行0.7个基点,报1.223%。7天Shibor下行2.4个基点,报1.627%。从回购利率表现看,DR007加权平均利率下降至1.5504%,低于政策利率水平。

上周国债期货先抑后扬,本周连续两天走强。11日, 10年期主力合约大涨0.31%。国债期货12日继续上涨,10年期主力合约涨0.12%,5年期主力合约涨0.12%,2年期主力合约涨0.04%。

近期央行的缩量逆回购意味着什么?对债市影响如何?

对此,长城基金固定收益投资部基金经理魏建分析称,上周债市最大的扰动因素来自于央行逆回购的缩量。一开始市场担忧央行货币政策的转向,但是后来随着银行间回购价格的持续走低,市场开始接受“量重于价”的逻辑,配置资金重新买入。基准情形下,至少未来一个季度内,宽信用将逐渐对债市带来压力,在没有见到收益率明显上行的情况下,债市策略还是应该保持谨慎,配置流动性相对较好的资产,思路上重交易轻配置。

国盛证券固收首席分析师杨业伟表示,今年面临流动性极度宽松、市场杠杆率大幅攀升的情况,因而央行再度将逆回购规模降至30亿元,提醒市场控制杠杆水平。

东吴证券认为,低资金利率的状态难以持续,央行将引导资金利率逐渐向政策利率回归,而月初可顺势进行净回笼,借此释放货币政策正常化的信号,但就流动性来说,目前并不具备构成紧张局面的基础。

日前,央行货币政策委员会召开二季度例会,为下一阶段货币政策定调。会议指出,要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求,统筹抓好稳就业和稳物价,稳中求进,强化跨周期和逆周期调节,加大稳健货币政策实施力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,主动应对,提振信心,为实体经济提供更有力支持,稳定宏观经济大盘。进一步疏通货币政策传导机制,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

(记者 陈燕青)

关键词: 央行逆回购操作 缩量逆回购 央行货币政策 货币政策

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