摘要:何一帆,经济学硕士,金融分析师,保荐人,拥有证券、基金、保荐人,投资顾问等资格,股权天使投资人。《我是大赢家》栏目的导师评委,CCTV证
摘要:何一帆,经济学硕士,金融分析师,保荐人,拥有证券、基金、保荐人,投资顾问等资格,股权天使投资人。《我是大赢家》栏目的导师评委,CCTV证券《聚焦新三板》特邀嘉宾。现任大赢家资产执行董事、恒远金管家创始人总裁。
近年来,在资本运营领域中,往往是资产与资本交易的买方市场,基本的游戏规则大部分都是投资者制定的。因此,作为资产卖方的融资者有必要充分了解投资者的思维方式,才能进入游戏。但是,这并不意味着融资者没有选择,实际运作中大部分的战略规划和商务模式的设计,往往出自融资者之手。
在《聚焦新三板》栏目中,导师评委 - -大赢家资产执行董事何一帆提到的策略是如果我们把融资的模式设为两个指标:是外部融资还是内部融资;是股权融资还是债权融资。那么融资者所面临的选择基本上可以分为四个象限:
一、外部股权融资,分为对外发行股票,增资扩股和合资经营。
二、外部债权融资,分为对外发行债券和信贷融资。
三、内部债权融资,分为挪用折旧投资和股东借款。
四、内部股权融资,分为增资配股和转增注册资本。
何一帆还解释到,内源融资的好处是无需支付利息或股息,不发生直接的融资费用;而不足是所筹资金有限。外源融资的好处是融资规模大;而它的不足是要负担融资成本,受融资环境限制。
何一帆提到企业融资的三种模式,第一股权融资,第二债权融资,第三混合融资。其中股权融资的资金使用期限长,无定期尝付的财务压力,相对财务风险较小,可以增强企业的资信和实力。而债权融资,其控制权不受影响,融资的成本相对比较低,可以获取财务杠杆效益。混合融资则是兼有债权融资和股权融资的优点,对资本结构的影响起到缓冲作用。
而股权融资基本上又分为公募、私募、合资三种模式;第一种:公募资金,一般来说只有一种合法的方式,就是公开发行股票(IPO、SEO再融资),用自己企业的股权交换千百万股民手中的资金。第二种:私募资金的范围比较宽,可以说凡不属于公募的方式都可划入私募。用学术语言定义,私募资金就是定向募集资金,也就是说在某一个限定范围之内,或者有比较明确目标的资金募集行为。私募资金的模式和方法五花八门,甚至成百上千,最基本的方法是增资扩股。第三种:合资经营(合并)是一种特殊情况下的股权融资,融入的不是资金,而直接是资源。说到底,融入资金并不是企业的最终目的,钱只是一个商品交换的媒介,即使你融到了钱,仍旧需要用它来购买你所需要的资源。
何一帆补充道,如果把股权融资比做砍腿换车,那么债权融资就是寅吃卯粮。债权融资的优点在于你使用了别人的钱,但是用不着与别人分享公司的权益,投资方也不会干涉你企业的经营。一般来说,如果当投资方除了资金不会提供其他特殊资源的时候,那么债权融资比股权融资更有利于企业家。
他认为债权融资的缺点是经营风险比较大,融资杠杆加大了企业的资产负债率,同时也为企业经营增加了压力。万一企业经营失败,在股权融资的情况下,石头掉下来砸的是众股东的脚,疼痛的风险被分散了;但是在债权融资的情况下,石头掉下砸到的只有企业家的脚,而且还是块重量加倍的大石头。
所以,企业在确定资金来源之后,根据自身条件决定融资模式,抓住机遇发展自己。
