近日，上市一年半的次新股金溢科技(16 500,-0 36,-2 14%)公布三季报，前三季度实现营业收入3 38亿元，同比减少19 75%，归属于上市公司股东
近日，上市一年半的次新股金溢科技(16.500,-0.36,-2.14%)公布三季报，前三季度实现营业收入3.38亿元，同比减少19.75%，归属于上市公司股东净利润为-246.26万元，同比减少104.3%，扣除非经常性损益净利润为-1184.41万元，同比减少122.68%。
金溢科技股价经历新股上市之初的暴涨之后，在2017年6月1日达到历史高点54.07元，之后股价不断下挫，截止今日收盘，股价报16.86元，已较上市后最高价跌去近七成，较其发行价下跌22.66%。
毛利率逐年下降 前三季现金流进一步恶化
资料显示，金溢科技于2017年5月上市，主营业务为智慧交通和物联网领域身份识别与电子支付的应用开发、产品创新与推广，产品包括高速公路ETC产品、路径识别产品、多车道自由流ETC产品、车路协同产品、智慧停车场产品。
2014年，交通运输部发文组织开展全国高速公路电子不停车收费(ETC)联网工作，让金溢科技等ETC设备厂商迎来产业政策机遇。
根据金溢科技招股书显示，2015年实现营业收入7.52亿元，实现净利润1.39亿元，之后随着全国ETC联网工作在2016年上半年基本完成，ETC设备销售回稳，政策因素对市场刺激效应减弱，金溢科技2016年和2017年连续两年营收净利均同比下滑。其中2017年年报显示，金溢科技净利润同比减少26.49%。
而今年，金溢科技业绩下滑态势进一步扩大，截止半年报时，公司净利润亏损387万元，为上市之后的首次亏损。金溢科技在半年报中解释称，上半年ETC行业放缓及价格竞争对公司的收入和利润持续构成了压力，另外新业务仍处于培育期，持续的投入导致运营费用的增加也影响了利润。
今年前三季度，金溢科技净利润亏损246.26万元，扣非后净利润亏损1184.41万元，而这其中政府补助以及投资理财收益两项，占据了非经常性损益的绝大部分，也扮靓了公司业绩。
事实上，传统ETC领域已相对成熟，随着市场竞争加剧，ETC 产品价格大幅下跌，同样也体现在了金溢科技的销售毛利率上，2015年、2016年、2017年及2018年三季报，公司销售毛利率分别为49.96%、46.93%和43.27%和39.99%，呈逐年下降趋势。
营收净利双下滑的同时，金溢科技前三季度的现金流状况也进一步恶化，三季报显示，公司的经营活动产生的现金流量净额为-1.56亿元，而去年同期为-1.1亿元。
金溢科技客户主要为交通管理部门、高速公路运营公司、系统集成商及银行，业务合同的执行期及结算周期一般较长，由此导致公司应收账款居高不下，截止三季报，公司应收账款余额为2.73亿元，占同期总资产比重22.14%。
股东、高管轮番减持 实控人高比例质押股权
今年前三季度，金溢科技多名股东减持了持有的股份，减持的股东除投资机构外，还包括公司高管。
公告显示，股东致璞投资于5月29日至6月13日之间，以集中竞价方式减持了股份12.31万股，减持价格在30元上下。
另一位股东至为投资于5月29日减持股份4.88万股，减持均价33.06元，由于未完成之前披露的减持计划，至为投资再次计划于8月8日至11月7日期间减持114.52万股。
公告显示，上述两位机构股东减持理由均为部分合伙人资金需求。除两位机构股东外，金溢科技高管刘厚军，计划在6月14日至12月13日期间减持股份13.2万股，实际减持上，刘厚军6月14日以32.1元的价格减持了7.93万股，8月31日刘厚军从公司离任高管职务，按规定，其持有的股份自离任日起六个月内全部锁定。
报告期内，公司实际控制人之一李娜、刘咏平、杨成因个人融资需求，与国信证券(9.080,0.11,1.23%)股份有限公司进行了股票质押式回购交易。截至报告期末，李娜累计质押 435.3 万股股票，刘咏平累计质押 626 万股股票，杨成累计质押 33.5 万股股票。
根据公司10月25日最新质押公告，实控人之一王明宽已全部质押其所持股份，李娜已质押其持有的95.41%股份，刘咏平已质押其持有的74.58%股份。
