直播业务依旧是虎牙收入的最大头，占比为95%5月20日美股盘后，虎牙(HUYA US)将发布2020年第一季度业绩报告。根据彭博汇总的分析师一致预期
直播业务依旧是虎牙收入的最大头，占比为95%
5月20日美股盘后，虎牙(HUYA.US)将发布2020年第一季度业绩报告。根据彭博汇总的分析师一致预期，虎牙Q1营收预计将达23.79亿元(人民币，下同)，同比升45.8%;调整后净利润2.398亿元，同比升82.7%。 回顾上一季度，虎牙营收同比增长64%至24.67亿元;净利润同比增长60%至1.60亿元，连续九个季度实现盈利。。Q4，虎牙直播收入23.44亿元，同比增长62.7%，主要得益于付费用户平均支出金额随年度赛事盛典、年底促销活动等提升，达到460元的新高水平。
用户数据方面，虎牙Q4月活用户数(MAU)达1.5亿，同比增长29%;付费用户数为510万，同比增速放缓至6%。第四季度，虎牙海外月活用户达到约2000万。
疫情下虎牙付费用户将大增
在当季的业绩会上，虎牙CEO董荣杰及首席财务官刘晓钲提到，，有望“达到550万以上的历史最高水平”。内容层面，(非游戏内容Q4观看比例超过55%)。此外，虎牙将继续出海，预计海外MAU今年将保持50%的同比增速。
在此背景下，市场普遍关注虎牙一季度的直播收入、盈利能力，以及平台在海外市场的最新表现等。
环比下滑3%
华兴资本在5月11日的研报中表示，虎牙一季度收入将同比增长47%，但，将是该公司自2018年上市以来首次出现环比下滑，主要原因是疫情抑制了用户的消费意愿，付费用户的平均支出金额将减少。
不过虎牙的流量增长预计可观。QuestMobile的数据显示，一季度虎牙移动端月活增长6%，移动用户使用时长增长78%。
投行Needham预计，虎牙Q1的每用户付费金额或为409元，环比下降11%，背后有季节性因素的影响。由于年底活动集中，第四季度一般而言是虎牙变现最强劲的季度。
彭博预期虎牙毛利率将同比小幅提升2.36个百分点。
盈利能力方面，华兴资本预计虎牙一季度的毛利率将同比小幅提升2.6个百分点，这主要得益于虎牙对员工和主播成本的控制，以及电竞赛事延迟所带来的内容成本缩减。
截至5月19日，彭博跟踪的17位分析师中，16位予虎牙“买入”评级，1位予“持有”评级，无“卖出”评级。平均目标价为22.01美元。
虎牙5月19日收涨7.14%至18.75美元，美股三大股指集体收跌。
关键词： 虎牙
