如果你使用过苹果手机，它的耳机一定令你爱不释手。这款简约又极富设计感的白色耳机，已成为苹果产品的标志之一，而制造这款经典耳机的企业
如果你使用过苹果手机，它的耳机一定令你爱不释手。这款简约又极富设计感的白色耳机，已成为苹果产品的标志之一，而制造这款经典耳机的企业，是一家名为歌尔股份的民族企业。
歌尔股份有限公司(以下简称”歌尔股份“)2月27日晚发布业绩快报，公司2017年营收为255.73亿元，与上年同期相比增长32.59%;利润总额24.77亿元，与上年同期相比增长30.07%，归属于母公司的净利润21.45亿元，与上年同期相比增长29.91%，基本每股收益0.68元/股，与上年同期相比增长25.93%。
歌尔股份解释称，公司业绩上升的主要影响因素为：电声器件升级、虚拟现实产品等贡献增加。
截止报告期末，歌尔股份总资产达266.13亿元，与上年同期相比增长16.15%，归属于上市公司股东的每股净资产期末数为4.62元，比上年同期数减少34.93%，主要原因是报告期内公司以资本公积金向全体股东每10股转增10股及公司可转债转股完成，总股本增加。
业内人士认为，电声器件升级以及虚拟现实产品等出货量的增加贡献了公司的业绩持续增长;全年业绩对应公司2017Q4单季营业收入同比增长24.40%、归母净利润23.59%，相较2017Q3实现了增速的回升。
中金公司分析师胡誉镜介绍，2017年11月以来受苹果及国产机出货不佳、VR订单波动等影响，歌尔股份股价调整较多。展望2018年，歌尔在苹果及安卓电声器件ASP仍有提升空间，同时智能耳机、音箱的上量，也为2018年注入成长动力。
观察来看，苹果、安卓电声器件ASP继续提升：2017年iPhoneX采用立体声等设计，电声器件ASP提升80%左右，但出货情况低于预期。2018年下半年三款新机中，2款有望采用立体声设计，出货占比提升将为歌尔电声器件平均ASP带来提升空间。同时，歌尔股份面向安卓客户的SBS、STS等升级方案反响不错，今年在华为等品牌客户的份额有望增长，ASP也有30-50%提升，为2018-2019年带来增量。
从智能耳机、智能音箱业务来看，苹果无线耳机Airpods2017年上市以来供不应求，胡誉镜认为，歌尔股份作为全球最大的蓝牙耳机厂商，今年有机会进入Airpods制造体系，带来较大收入弹性;同时，歌尔股份与高通独家合作分离式无线耳机方案，共同打造“真”无线耳机，对标苹果Airdpods，预计今年下半年在国内品牌客户将逐步上量，利润率也优于Airpods。智能音箱方面，歌尔是苹果HomePod麦克风阵列独家供货商，且今年在HomePod喇叭和组装也有机会，并受益于智能音箱市场成长。除耳机和音箱外，智能手表也将有所贡献。
胡誉镜介绍，今年受部分客户下调出货预期影响，歌尔股份VR业务进展放缓，但仍中长期看好VRAR市场，下半年VR一体机将带来部分增量，长期来看AR市场潜力巨大，苹果、Google藉由AR平台逐步建立生态体系，而公司也将伴随苹果、Google、微软、Facebook等优质客户共同成长。
公开资料显示，歌尔股份有限公司成立于2001年6月，2008年5月在深交所上市，公司位于山东省潍坊高新技术产业开发区，截止2016年度，公司员工达39328人。
歌尔股份主营业务为电声器件业务和电子配件业务。前者主要产品为微型麦克风、微型扬声器、扬声器模组、天线模组、有线耳机、无线耳机、MEMS传感器及其他电子元器件等。后者主要为智能音响产品、智能家用电子游戏机配件产品、智能可穿戴电子产品、虚拟现实/增强现实产品、工业自动化产品等。
根据公司公告，歌尔股份在微型麦克风领域占据市场第一位，在高端虚拟现实产品领域占据市场第一位，在微型扬声器领域占据市场第二位，在耳机产品、智能可穿戴电子产品、智能家用电子游戏机配件产品、MEMS麦克风、MEMS传感器等领域占据市场领先地位。
截止2017年8月，歌尔股份前十大股东为歌尔集团有限公司、姜滨、姜龙等，前十大股东合计持有公司比例52.48%，股权结构较为分散。其中姜滨先生为公司实际控制人，且公司前身“怡力达”为姜滨先生等人发起创立，实际控制人地位稳定。
财报显示，歌尔股份营业收入近年来稳定增长，2016年营业收入192.88亿元，2012年至16年复合增长率达到21.6%，2015年受大客户出货量下滑影响，归属于母公司的净利润有所下降，2016年有所回升达到16.51亿元。公司营业收入地区分类中，海外收入占比最高，且2016年海外收入占比大幅提高。
歌尔股份高管此前表示，公司立足潍坊，不断垂直整合制造链，在很多原材料、模具、自动化设备方面实现了自制，自主设计、制造精密模具和自动化产线，这是歌尔不断成长壮大的核心竞争力。针对新的声学器件要求，公司采用了新型的振膜材料，应用诸如粉末冶金等新工艺，在声学特性上不断满足客户新的更高的要求。另一方面，公司自动化生产的精度和效率不断提升，在品质管控能力上也有优势，这是新进入竞争对手无法相比的。
而在歌尔股份的两项主营业务中，电子配件营收占比逐年提高，2017年上半年，营业收入中57%来自电声器件，39%来自电子配件。随着未来“人工智能+智能硬件”时代的来临，电子配件业务有望继续成为提升业绩增长的新动力。
歌尔股份持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，2017年上半年研发投入7.14亿元，占营业收入的7.16%，同比增长42.86%。主要用于微型电声器件、电子元件、传感器、智能音响、虚拟现实产品、智能可穿戴电子产品、智能制造等。公司研发投入持续增加，有利于公司产品在全球范围内市场竞争力和占有率的进一步提升。
而根据IDC的数据，苹果手机出货量在每年四季度和第二年一季度达到季度出货高峰，主要受益于三季度苹果新品发布的影响。预计2018年一季度苹果手机销量将在两部创新点较多的iphone8和iphoneX的带动下继续表现良好。今年下半年苹果或继续推出几款新品，将持续拉动销量的强势表现。歌尔股份有望受益于北美大客户产品的高销量以及产品升级下声学器件BOM成本提升，带动业绩增长。
目前，歌尔股份立足于声学部分与硬件的核心优势，与全球领先的语音交互、运动控制技术等厂商合作，积极进行硬件与技术的布局。先后收购了音响企业丹拿、设立可穿戴产品研发公司Anima、收购音频技术解决商AM3D、与高通合作发布VR设计平台VR820等，这些动作都是歌尔股份在智能硬件领域的延伸。
财报显示，电子配件业务营业的收入占比逐年提高，2017年上半年营业收入中57%来自电声器件，39%来自电子配件，较去年大幅提升。预计2017年这一比例有望提升至40%以上，电子配件业务已经成为歌尔股份增长的新动力。
产能方面，2016年随着下游需求的增长，以及新产品的不断推出，歌尔股份产能持续扩张。电子配件产能为2.05亿只，同比提升10.81%，涨幅明显。公司电子配件产能利用率为82.42%，产能利用率较高。产量情况来看，公司电子配件生产量1.69亿只，同比增长2.62%，主要系公司可穿戴产品项目、虚拟现实产品项目投产，接单能力提升所致。
此外，歌尔股份在新型智能硬件产品方面，深耕“Hearable、Viewable、Wearable、Robotics”等业务领域：
1、在虚拟现实方面。歌尔占据了2016年全世界高端VR头显70%的出货量。除了和高通进行系列合作外，歌尔作为虚拟现实产业联盟联合发起的主要企业，任副理事长单位，联合其他机构共同推进虚拟现实产业发展;还对VR产品零部件和整机技术进行大力研发。歌尔还关注360度摄像头领域，以及VR3D影像的处理，使更多的人能够自己制作出3D内容。
2、智能穿戴方面。歌尔自2013年便陆续开始为索尼、华为等品牌厂商提供智能穿戴设备的OEM/ODM服务。在智能手表领域，歌尔凭借3G通信领域多年技术优势，为客户打造了国内首款3G儿童智能手表;在研发设计方面，歌尔可为智能可穿戴产品的ID设计、电子设计、结构设计、软件开发提供完整的解决方案。同时，歌尔拥有丰富的高品质零器件产品线如传感器、马达、天线、精密结构件等，可垂直整合到智能穿戴产品中。
3、智能家居领域。以自主研发的家居儿童陪伴机器人为例。该款机器人可根据家居环境记录“地图”，规划路线、规避障碍自主前往某一指定位置，实现常用的语音指令和互动交流，进行远程视频与语音聊天等。
从VR领域来看，目前市场上的VR设备主要以三星GearVR、索尼PlayStationVR、OculusRift、HTCVive等产品为主，能为消费者带来身临其境的体验感。目前歌尔股份参与Oculus和PlayStationVR的合作生产，技术全球领先。
TrendForce发布的数据显示，2016年全球虚拟现实设备的销量将达1400万部，2017年的销量会增至1800万部，2020年的全球销量更是会提高至3800万部，VR产品发展迅猛。
在此领域，歌尔股份占据2016年全世界高端VR头显70%的出货量。未来在行业高速增长的过程中，公司有望占据先发优势，走在虚拟现实产品发展的快车道上。
智能穿戴方面，歌尔股份自2013年便陆续开始为索尼、华为等品牌厂商提供智能穿戴设备的OEM/ODM服务。未来公司将在行业发展的热潮中受益，享受行业成长红利。
川财证券研究员杨欧雯表示，歌尔股份主营业务为电声器件和电子配件两项业务。2014年公司发行可转债项目，募投项目为智能汽车音响及汽车音响系统、可穿戴产品及智能传感器、智能终端天线及扬声器模组三个项目。所有项目均在17年底之前达到预定可使用状态，公司产能扩张基本完成，2017年开始增厚公司利润，随着产能不断释放18年有望继续带来贡献。
歌尔股份副董事长兼总裁姜龙曾于2017年4月份表示，公司最早是三星、LG的第一家中国供应商;2004-2005年做蓝牙业务，2008年收入规模10亿左右，当时设定的5年的目标是50亿人民币;之后用2008-2013的五年时间，实现了100亿收入，10倍的增长;现在作为零组件+系统厂商，要在全球有真正的竞争力，计划到2020年做到100亿美金的营业收入，10%的净利润水平，虽然100亿美元是一个坎，但这是歌尔股份第一步的梦想，可能实现的具体时间受行业的发展进程的影响，但歌尔股份会努力加强公司行业内的竞争力，实现公司目标。
