超发的美元和没有跟上的生产力美国自二次世界大战后开始就开始实行近70年的现代货币理论(MMT),MMT主张的是政府不应该被财政平衡束缚了手脚
超发的美元和没有跟上的生产力
美国自二次世界大战后开始就开始实行近70年的“现代货币理论”(MMT),MMT主张的是政府不应该被财政平衡束缚了手脚，而应发挥“功能性财政”的作用。虽然说美联储会根据经济情况实行加息和降息周期来调整市场上流通的美元，但是从长远看美国政府发行的国债还是一直依照MMT理论一直在“印钱”刺激经济。
下图是美国国债总额自1993年到2019年的变化情况，市场上的国债总额从90年代的4万亿增长到了现在的22万亿，一共翻了450%倍。
数据来源：Choice金融终端
如此高额的债务已经对美国政府带了巨大的债务压力。特别是随着美联储的加息周期已经实行一段时间后目前正在步入周期的末期，美元周期也接近终点。
下阶段的经济发展，美元的影响力将急速削弱，而其他的货币将会崛起吗?
但是事实上各国都在比赛“印钱”，各国想通过量化宽松政策来刺激经济的周期增长，但是效果却不如预期，太过高位的债务与GDP比值，使得各国也不愿意太过印刷货币，实际国民的生产力也不如预期效果。下图为世界主要货币对比黄金购买能力比值变化图，可以看出，自20世纪初以来，所有的货币的价值下降了97%至99%。
图片来源：goldswitzerland
另外可以看到自2000年以来，美国的实际国内生产总值增长率一直为负，原因也比较简单，自2008年以来美国政府新印刷了13万亿美元的钞票，但是美国每实现名义GDP的一美元的增长就同步印制了4美元钞票，所以这个名义GDP数字没有任何的意义。多出来的美元钞票则是被用来偿付了其他国家的美元债利息，实际上却没有带来国民生产力增长。
下图显示1970年~2008年，0.77美元还能产生1美元的GDP总值，但是自2008年以后，4美元的债务才能产生1美元的生产总值，美国经济一直在“泡沫化”。
多个经济危机恐慌指标出现
2019年3月桥水公司的达利欧(Ray Dalio)在他发布的新书《债务危机》中也提及，现在的金融市场和经济环境都和上世纪30年代世界经济大萧条时期极其相似，参考商品景气指数与股票指数的比例，几次金融危机泡沫都出现在比值低谷期：
图片来源：Incrementum
另外根据美国知名金融网站零对冲观察，现在的世界经济和金融市场可能正接近“风险边缘”，有一个很明显的周期显示恐慌指数已经触礁到2008年金融危机前的水平。那就是对比美国3个月和10年期国债收益率曲线，如果出现了收益倒挂，随后都会出现对应的经济衰退趋势。这一指标已经成功预测了近70年里的经济危机周期。
巴菲特也在近期提出，当前的美国经济和美元市场再度诱发“雷曼时刻”几乎是不可避免的。
抗风险的投资品
以上种种迹象都显示新的金融市场重置可能发生，近2年来各个国家央行频频加速获取黄金，俄罗斯、土耳其、印度、波兰等国家的黄金储备量也一直在增长。
各国投资黄金的逻辑正是因为黄金作为全世界唯一的抗风险投资品，在金融危机的期间都有着不错的回报。这一情况自2009年以后，却出现了变化。
2009年比特币作为一种新兴的电子黄金出现并逐渐被主流金融市场所认识认可。
2015年美银美联发布的《比特币：起因与结果》认定比特币具有长期的投资价值，同时比特币与主流货币的关联系数一直很低，这代表比特币将可以作为一种规避主流市场上风险投资的对冲投资品。
我们知道自从美元抛弃与黄金锚定的布鲁克森林体系后，美元与黄金形成了竞争关系，美元与黄金的指数关系一般呈现负相关，我们通过观察美元指数与比特币价格的指数关系同时发现了更加明显的负相关。
根据观察2009年以后美元总共有两次下帖明显的周期，分别是2010年6月至2011年5月和2017年1月到2018年2月。
在2010年6月至2011年5月期间,黄金价格从1210涨到1510，涨幅达到25%;比特币价格从0.06涨到8.624，涨幅达到14273%。
在2017年1月到2018年2月期间，黄金价格从1172涨到1350，涨幅达到14.5%;比特币价格从900涨到10000，涨幅达到1011%
下图是1986年至现在的美元指数，我们可以发现，在几次大的金融危机爆发后，美元指数开始从上涨周期转为下降周期：
甚至有个别国外市场观察家认为，未来几年将是一个新的时代的开始，黄金或许将再次恢复支持锚定货币或者特别提款权。黄金的价格将不会人为控制，彻底自由释放。比特币作为一种数字时代的加密货币也将会是取代传统货币体系的有利竞争者。
华尔街金融大鳄吉姆.索罗斯在最近也是建议投资者要为最坏的市场环境做准备，保护自己资产的唯一办法就是调整自己的资产配置组合。
黄金和比特币将会是最佳的配置资产。
