北京时间7月26日午间消息，英特尔今天公布了2019财年第二季度财报。报告显示，英特尔第二季度营收为165 05亿美元，与去年同期的169 62亿美
北京时间7月26日午间消息，英特尔今天公布了2019财年第二季度财报。报告显示，英特尔第二季度营收为165.05亿美元，与去年同期的169.62亿美元相比下降3%;净利润为41.79亿美元，与去年同期的50.06亿美元相比下降17%。
业绩公布之后，英特尔CEO司睿博(Bob Swan)和CFO乔治·戴维斯(George Davis)召开分析师电话会议，回答相关问题：
以下是分析师电话会议问答环节重点摘要：
花旗银行克里斯·戴恩（Chris Danely）：我的问题与市场份额预期有关，我知道，在分析师日，你们曾预测说竞争将会变得稍微激烈一些，而我之前猜测竞争会比你们所说的更激烈，但是2季度并没有发生这样的事情。竞争对手推出7纳米芯片，然后你们会推出10纳米芯片，你能否谈谈未来4-6个季度市场份额的变化趋势如何？未来3-4个季度会不会丢失份额，然后再夺回来？或者说，你们能否谈谈未来的发展情况？
司睿博：
首先，正如乔治所说的，今年二季度丢掉了一些份额，尤其是在CSG部门(客户端解决方案)，为什么?主要是因为供应受到限制。下半年，我们的产能将会提升，可以进一步满足客户的需求，所以预测份额会上升。退后一步，展望未来几年的宏观环境，重点看看数据中心领域下半年的发展趋势，我们感觉到竞争会更激烈。
我们的目标不是拿下90%的份额，而是23%，所以各业务会有很大的增长空间(注：在3000亿美元的广阔芯片市场中拿下23%，涵盖CPU、GPU、FPGA、人工智能等诸多行业)。在此期间，我们还会继续发展以数据作为中心的业务，让增速达到或者高于市场水平。
德意志银行分析师罗斯·西摩尔（Ross Seymore）：我有两个关于数据中心部门的问题。我想，首先，也是最重要的，您能够解释一下子部门之间的差异？云端业绩在本季度的表现非常强劲，而且听起来您也相信，这种强势表现会延续下去。但是，在企业和政府侧，却显得异常薄弱。所以，您能够透露更多关于企业和政府侧在当前季度情况的信息？其次是，您较为看好下半年的表现，甚至有可能比季度表现更加。那么，是什么让您对数据中心部门的下半年充满信息呢？
司睿博：
我先来说几点，然后乔治会继续回答你的问题。首先，我们的整体增长——至于云业务，我仍然认为，在上半年，它还是属于相对较弱的一个类别，因为云业务参与者仍在继续消化这块内容。我们的预期维持不变，仍旧是，云业务在下半年会有所好转。乔治刚才也提到，由于我们的客户刚开始为5G过渡做准备，通信业绩的表现一直处于较低的个位数增长，但我们预期到今年下半年之后，增长或许会实质性提高，但更显著的提高会发生在2020年。
企业和政府在今年上半年一直都不太理想。第一季度尤其疲软，第二季度则更加糟糕。虽然我们也不愿意发生这样的情况，但这其实与我们的对上半年乃至下半年的预期相一致。你应该记得去年，企业和政府侧的表现十分强劲。增长也高于我们的预期。我们当时认为，这一现象主要受首席信息官们的数字化转型影响，利好的税改环境让他们有更多的可支配资金。当然，去年，我们也从中受益不少。
所以，今年上半年乃至下半年，情况会看上去更加严峻。我想说的是，我们认为，大体上来看，首席信息官们在今年下半年会变得更加谨慎。所以，我们的结论是，今年上半年甚至进入下半年之后，企业和政府环境不会显著改善。但是在我们的全年指导背景下，云业务会稍有改善，通信业务也会稍有改善。
戴维斯：
我只补充一点，我们看到企业和政府侧的增长同比下降了31%。我想说，也许这比我们先前已经不那么强劲的预期还要疲弱一点，但总的来说，罗伯特已经解释了我想说的一切。
Bernstein Research斯塔西·拉斯冈（Stacy Rasgon）：四季度时，毛利率降下降到大约58.5%的位置。在分析师日，你们曾暗示说2021年的毛利率大约只有57%，营收770亿美元。是不是说2020年的毛利率会比2019年低，2021年又比2020年低？2021年你们给出的营收指导数据是770亿美元，如果无法达到又会怎样？是不是意味着利润会进一步下降？
戴维斯：
我的确说过2021年的利润率可能是57%。至于2020年，我们没有给出过具体预测数字，只是说它可能接近60%。2019年至2020年，我们认为有两个有利因素将会帮到英特尔。首先，10纳米制程将会给我们带来更多收益，现在很痛苦，这种痛苦将会在四季度毛利上体现出来。另外，四季度还会受到内存的影响，内存波动将会影响整个DC业务(数据中心业务)的毛利率。
2020年内存市场可能会有所改善，有迹象显示ASP可能会稳定下来，但现在还言之过早，这是一个值得考虑的因素。你应该看到，我们的相邻业务正在增长，利润率还不错。2020年这些业务会继续增长。总之，10纳米收益、内存市场改善、相邻业务快速发展，在三大利好的刺激下，2020年的情况可能会比四季度好一些。
瑞银集团分析师提摩太·阿库里（Timothy Arcuri）：我有一个问题想问乔治。我想弄明白调制解调器业务的增量增长。你在7和10纳米技术上有大量投资，但似乎投资并未得到很好的回报。如果生产如期进行，那么为何投资未能体现到营业净利润上呢？
戴维斯：
我们谈到的一个问题是，我们试图尽可能多地推进10纳米和7纳米技术的路线图，因为我们认为经济效益比投资更有价值。而且，我们目前的投资主要集中在执行上面。我们将在明年看到这笔交易的更多增长。还有一个问题是，我们是否需要保持目前的高水平运行率，以便明年全面加速?我想，也许存在一些机会。但是我们打算先投资那些我们认为能够推进10纳米技术产量提升以及推进10纳米和7纳米技术产品性能提升的方方面面。
摩根大通分析师哈兰·苏尔（Harlan Sur）：
还是有关数据中心业务的问题。根据调整的全年预期指导，您的指导数据依旧显示，以数据为中心的业务同比下降个位数百分点。之前，您认为数据中心部门(DCG)将出现同比个位数中值的降低。也就是说，相比上半年，下半年的DCG增长为20%。DCG的全年数据仍旧如此吗?
司睿博：
我大概会说，我们仍保持该预期数字。我们并没有真正改变我们对全年预期的看法。
美银美林（America Merrill Lynch）维维克·阿雅（Vivek Arya）：按美元计算，库存攀升大约12%。看看下半年的预测销售数据，你们说营收将会比上半年增长13-14%，所以库存增长看起来并没有什么问题。不过参考历史水平，结合宏观形势，这样的库存量仍然是很高的。这些库存全是10纳米产品吗？为什么会上升？下半年库存会有怎样的变化？
戴维斯：
好问题。我们密切关注库存量。本季度你所谈到的库存主要是10纳米产品。10纳米芯片提升了毛利率，比一季度高，这点通过本财季业绩就能看到，下季度，之前的库存产品将会流入市场，提升毛利率。
三季度与四季度是旺季，从整体上看，我们认为库存主要是10纳米产品并无不妥。尽管如此，我们仍然认为库存有点偏高，以后会慢慢降下来。市场环境不佳，降低库存有点难，我们会继续观察。
司睿博：
让库存增长并不是我们热衷的，二季度Icelake(10纳米芯片)销量很好，所以库存增长并没有让我们感到担忧。因为Icelake很好，所以二季度库存才会比一季度多。
瑞士信贷分析师约翰·皮泽（John Pitzer）：我想谈谈公司的毛利率，就第四季度而言。我比较好奇，考虑到资本支出远高于折旧，我想知道，折旧计划中是否任何变化或许会影响到下一季度的毛利率？
还有我想问乔治，您刚才谈到关于明年，也就是2020年的第四季度，可能会存在一些逆风。所以，第四季度指导预期中的58.5与分析师日给出的2021年指导预期中的57之间有什么关系？或者，其中是否存在价格考量？我们要如何从概念上看待这个问题？
戴维斯：
第四季度的折旧中没有什么不寻常的。正如我说的，大部分影响都跟之前保留的10纳米产品。因此，这些即将进入市场的产品会带来更多毛利率压力，而我们仍旧处于10纳米收益曲线的低端。这就是答案。
至于2020年，我怎么看待2020年的，我想，我们——正如我之前提到的，我们认为，随着10纳米产品收益曲线的上升，我们会从中获得收益。我们对我们的工艺工作感到十分满意。以及，我们还预期，今年对毛利率造成重大拖累的内存业务，将整体上对我们有所帮助。所以，不会有实际变化。
司睿博：
乔治，我想就折旧补充一点，这里不存在什么异常。在接下几个月里，有两个较大的动态即将发生。一个是随着时间的推移，我们有越来越多的14纳米设备完全折旧。所以，正如你所知，这是我们在一段时间里的增值引擎。而且，我们也将有更多完全折旧的资产正在运作中。现在，这显然是有利的。
另一方面，我们谈到了两个晶圆厂，我们的资产负债表上有很多正在建设中的资产尚未折旧。因此，从某种意义上来说，这抵消了14纳米设备的折旧。与此同时，你正在部署一些我们之前购买的10纳米设备。
所以，未提及的这两点从宏观层面上补充到乔治的观点后，并没有实质性的改变。但是，背地里，这两大动态构成了我们设备基础，即完全折旧和投入使用中的设备。
摩根士丹利分析师约瑟夫·莫尔（Joseph Moore）：您谈到了，相比90天之前，您对下半年的预期更为保守的原因，但是您的下半年指导预期与90天之前相比并没有很大的不同。所以，这跟预期有什么关系？
另一个问题是，您是否可以描述一下，推动第二季度收入增长的行为是什么？
戴维斯：
说到下半年——其实是全年，我们的预期在很大程度上与90天之前并无二致。我认为的最大区别是，PC需求的强劲程度以及导致第二季度更为强劲的因素。
所以，我们会看到正常的季节性平衡，以及较为强劲的下半年。而且我以为，随着数据中心部门在下半年逐渐度过能力消化期，我们预期下半年的DCG改善会很明显，PC业务也会继续保持强劲态势。所以，相对于我们的预期，我可能会对更为疲软的下半年这个想法感到些许焦虑。
例外的是，内存业务比我们预期的稍弱。平均销售价格(ASP)显然低更多，因此我们预期这会给我们带来一些麻烦。以及，当然，有些需求延续到了第二季度，但是这也反映了我们对PC TAM上涨空间在全年数据中发挥作用的预期。
考恩（Cowen）马特·拉姆齐（Matt Ramsay）：你们为笔记本推出10纳米芯片，但桌面端晚了一步，14纳米CPU存在的时间更长一些，能谈谈你们的笔记本战略吗？
司睿博：
首先，我们的总潜在市场(Total addressable market)规模高达3000亿美元，这是公司历史上最大的TAM，数据需求激增，全球需要我们的产品。所以我们认为，在整个市场我们的份额相对较低，有很大的增长空间。与此同时，盯住数据世界的不只有我们，还有其它企业，竞争相当激烈。未来我们会继续保护自己的市场份额，继续向新领域投资，寻求增长。这一战略并无改变。
从部门角度看，如果说的是PC业务，在过去几年里我们很好守护了自己的位置。大约2017年上半年时，PC行业的竞争变得激烈起来。在这段时间内，我们一方面保住了自己的位置，同时将终端客户转移到更高性能的产品，获得更高的ASP，我们有能力反击。
总之，我们认为在一个更大的市场内，我们有着巨大的增长机会，我们可以保住自己的份额，向新领域扩张，这种形势影响了所有部门，在诸多部门中，我们会更加重视某些部门的保护，当供应受到限制时更是如此。实际上我们的战略并无变化，只是我们深知接下来竞争会更加激烈，我们不只要考虑下半年的发展趋势，还要考虑3年内的发展趋势。(德克 图尔)
