2008年9月15日，以拥有158年历史的老牌投行雷曼兄弟破产倒闭为标志，一场席卷全球的金融危机宣告爆发。世界金融体系遭受巨大冲击，多国经济
2008年9月15日，以拥有158年历史的老牌投行雷曼兄弟破产倒闭为标志，一场席卷全球的金融危机宣告爆发。世界金融体系遭受巨大冲击，多国经济受到严重冲击。
站在危机爆发10周年的时间节点上，如何看待危机爆发的原因和给予人们的经验和教训?如何避免危机重演?
全球金融危机 为什么会爆发？
曾刚：金融危机本质上是债务危机
国家金融与发展研究室副主任 曾刚：次贷危机根源来自债务的过度积累，当时金融机构以非常低的门槛给买不起房子的人发放贷款，而且发放次贷之后，又通过包装把它卖给全世界的投资人，所以当借款人出现违约风险，就会波及到所有人，就使国内风险变成了全球金融危机。如果再往前推，1998年亚洲金融危机，当时是日元和美元利率非常低，东南亚大量金融机构在国际上借美元或者日元，这就导致如果你的汇率下跌，本币贬值，那么债务就会一下上升，这场危机表现为金融部门币种上的错配，但是背后的实质还是过度借贷。
胡颖廉：高杠杆是金融危机的直接推手
国家行政学院副教授 胡颖廉：2007年8月到2008年年初，我在美国访学看到两个很有意思的现象。一是当时很多经济学家已经在课堂上讨论美国房产贷款，尤其是次级贷款可能的泡沫和潜在的危机，但是并不受外界关注，监管层也没有什么动作;再一个我所在的大学商学院最受欢迎的一个专业叫金融工程，就是把各种各样的债务，通过各种计算模型打包成大家看不大清楚里面隐含风险的资产包裹，再高价卖出。所以今天来看，监管层的自我甚至是自负，导致金融危机放大和蔓延，这一点也非常值得反思。
全球金融危机 经验和教训有哪些？
曾刚：量化宽松的应对措施治标不治本
国家金融与发展研究室副主任 曾刚：从短期效果来讲，如果以避免大萧条、极端经济紧缩的结果来看，当时的量化宽松还是起到了比较明显的作用。但是从长远看，没有解决根本的问题，QE解决不了过度负债的问题，反而让债务可能更多了。美国全社会包括居民杠杆都比国际线更高，用更多的钱或者更高的债务来推高基本市场和经济繁荣，存在治标不治本的问题，现在看就会有新的隐忧。
胡颖廉：监管政策碎片性 风险危机放大化
国家行政学院副教授 胡颖廉：危机爆发以后，其实一直存在各种争论，比如救还是不救?再比如先救华尔街还是救普罗大众?这种现象，在学术界叫做监管的碎片化或者治理的碎片化。再比如欧盟跟美国就很不一样，2008年之后很长一段时间，欧盟都持比较保守的财政政策，但又带来了欧盟主权债务危机等一系列问题。这些争论，和不确定的政策，就导致了治理的碎片化，使得风险和危机被不断放大。
如何避免金融危机再次发生？
曾刚：加强监管和体制改革是应对的根本
国家金融与发展研究室副主任 曾刚：一是监管要逐渐优化和调整，再一个还有不少体制性问题需要改革。为什么美元升值会加剧全球危机?因为国际货币体系跟国际治理体系过度依赖，这就需要形成一个新的治理格局。如果这些深层次的制度没有很好推进，光靠金融监管或者货币政策，还是很难解决问题。
胡颖廉：加强金融监管 多设路标 少设路障
国家行政学院副教授 胡颖廉：监管的本质是寻求一种均衡，企业有企业的利益，金融机构有金融机构的利益，居民有居民的利益，而且它们彼此间还可能相互冲突。监管就是要在不同的利益之间寻求动态均衡。单纯只强调加强监管，可能就会导致产业丧失活力，对整个经济不利。
曾刚：应对金融危机 需探寻全球经济治理新格局
国家金融与发展研究室副主任 曾刚：金融市场的一体化程度在不断提高，未来金融危机从形成到应对，实际上都是全球化的过程。所以应对潜在的金融危机，还要探寻全球经济治理新格局：一要让全球监管规则统一，避免监管套利空间;二是各国都要尽到各自的责任，共同呵护世界经济。一些主要国家的货币政策直接牵动全球金融市场稳定，就不仅要考虑自己内部，还要考虑全球的责任和影响。
