十一过后的首周里，上证指数累计下跌了7 60%，这也许是今年2月9日以来A股度过的最煎熬的一周。但对ETF基金而言，该周的规模变化则折射了与A
“十一”过后的首周里，上证指数累计下跌了7.60%，这也许是今年2月9日以来A股度过的最煎熬的一周。
但对ETF基金而言，该周的规模变化则折射了与A股行情截然相反的一种市场方向。
21世纪经济报道记者统计发现，10月8日至10月12日有不少于62只股票ETF的份额出现了正增长，合计增长达46.98亿份。
业内人士认为，近期A股市场估值的不断走低，加之市场长期资金的增多，正在给配置盘资金更好的入场时机，不排除会有更多配置资金通过ETF入场。
“目前的调整主要和市场增量资金不足，缺乏流动性有关。”北京一家大型券商策略分析师10月12日表示，“流动性何时好转并不好判断，但毫无疑问当前的估值是配置盘的入场良机。”
由于配置盘的持有期限较长，因此ETF的规模增长亦被业内视为市场长期资金增加的积极信号，而这也将有助于A股的持续趋稳;而在这周最后一个交易日的10月12日，沪深三大股指也均以上涨状态收盘。
ETF规模逆势增长
面对市场的下跌，大量ETF份额却呈现出一种强势增长的状态。
21世纪经济报道记者统计Wind数据发现，“十一”长假后的5个交易日内，共有62只上市ETF基金合计增加份额46.98亿份，平均每只增加了0.76亿份。
这一数字已大大超过去年同期——统计显示，同样为“十一”长假后首周的2017年10月9日至13日期间，仅有39只ETF规模出现增长，而合计增长规模也仅为8.36亿份，平均每只产品增长0.21亿份。
也并非全部ETF都出现了份额的增加，统计显示，包括军工、有色金属、房地产等在内以行业性为主的14只ETF规模出现了减少，不过其合计减少份额仅为0.62亿份，不及份额增加的平均值。
记者发现，ETF在该周的规模增长主要体现在宽基指数产品中。
统计显示，50ETF(510050.SH)、创业板50(159949.SZ)、创业板(159915.SZ)、300ETF(510300.SH)、证券ETF(512880.SH)和创业ETF(159952.SZ)六只ETF规模增长均超过1亿份。
“ETF的配置价值目前也主要表现在宽基里，而不是某一行业的被低估。”10月12日，北京一家第三方基金评价机构人士向21世纪经济报道记者表示。
其中50ETF的总份额增长最多，达18.98亿份，超过前述后五只ETF规模的增长总和。
“50ETF规模的大增主要和A股下跌导致大盘蓝筹股的估值进一步走低有关，这种低估值明显具有较强的吸引力。” 前述基金评价机构人士向21世纪经济报道记者表示。
不过也并非50ETF均有这一较好的规模增长效应。例如富时A50、上50ETF、上证50三只基金的规模增长也仅分别为205.55万份、510万份和900万份。
“这个也要看市场对产品的认可程度和基金公司具体的销售情况。”前述基金评价机构人士指出，“还有一些大机构就单一指数产品进行配置的情况。”
配置盘的崛起
有分析人士认为，ETF份额的快速增长与市场风险加剧后部分参与期指套利的交易策略有关。
“市场剧烈波动下，贴水不断拉大，这让期指套利出现了机会，一些机构通过买入ETF能够提高套利收益的确定性。”10月12日，一家央企系期货公司股指期货研究员表示。
交易数据显示，10月8日至12日期间，对标股指期货品种的ETF的确更加受到市场青睐。其中50ETF、沪深300ETF的融资买入额分别为9.86亿元和7.52亿元，排在所有ETF融资交易额的前两位。
但在更多业内人士看来，ETF份额的增长意味着配置盘正在加速入市。
“过去我们的市场更多是交易盘，以博短期收益为主，但现在更多不追求过高流动性的配置策略资金正在加速进入，而ETF则成为这些资金的好选择，特别是宽基ETF。”一家中字头公募机构分析师10月12日表示，“配置盘策略不同于交易盘，其更多以价值投资、长期投资为核心，现在市场波动风险提高的情况下，也会有更多资金选择考虑配置策略。”
若对比历史数据来看，当前的股票ETF 的整体份额情况的确处于规模高位。
21世纪经济报道记者统计Wind数据发现，截至2018年10月12日，股票型ETF合计总份额已达1203.49亿份，不但超过“十一”长假前的数据，更分别较2015至2017年年底的579.05亿份、787.92亿份、712.93亿份多出107.84%、52.74%和68.81%。
“ETF增长有三方面因素，一是近年来ETF市场日趋繁荣，越来越多的公募机构正在涉水这一领域，发行管理自己的ETF产品;二是资产配置崛起后，被动投资理念也越来越被市场所认可，而ETF是资产配置的好标的，能够分散掉局部风险;三是A股估值不断降低，这显然给配置资金一个好的进入机会，以更低的估值拿到好公司的股票，这种交易机会在牛市中是不好捕捉的。”前述第三方基金评价人士指出。
ETF的逆势增长的确发生在A股进一步探底的情况下，截至10月12日收盘，上证指数报收2606.91点，处于4年多来的低位。
在业内人士看来，伴随着A股估值的低位运行，不排除未来会有更多配置资金入场抢筹，而ETF的市场容量也有望持续扩大。
“目前A股股票都很便宜，很多资金也希望通过ETF来进行大类配置;我们近一年来也尤其重视ETF产品，特别是做好一些机构渠道，让ETF成为配置盘的选择。”10月12日，深圳一家公募机构ETF基金经理表示，“未来会有更多类型的ETF产品问世，而整体市场规模也会持续放大。”
