贸易冲突的缓解对国内半导体企业造成的短期影响有所下降。行业人士表示，长期来看，经过此次冲突，国内企业有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持
随着一季报披露即将完结，科技股的业绩也浮出水面。
有分析认为，由于行业属性，科技股的业绩有很强的季节性，一季度往往是一年中业绩最差的一季，微利经营、甚至亏损。而在季报公布时，情绪化抛售不可避免。但需要提出的是，虽然一季度由于大环境原因不少科技企业受到影响，但中长期来看，科技股的成长逻辑并未改变。随着“业绩杀”进入尾声，投资者可重点逢低关注前期资金明显布局的科技领域，如5G、芯片、云计算等行业。
5G行业业绩开始“U”型反转
根据GSA 最新报告，截至目前，73家运营商已经在全球41个国家和地区推出了符合3GPP标准的商用5G服务。此外，全球有380家运营商正在投资5G网络，这些网络处于测试、试验、试点、规划或实际已经部署等不同状态。行业人士指出，全球5G已经在2020年全面拉开规模建设的帷幕，5G对于拉动经济意义重大，一方面作为“科技新基建”起到“稳投资”的直接拉动作用，另一方面5G将与垂直行业紧密结合，催生大量5G新应用，间接带动更大的信息消费需求。
天风证券分析师唐海清表示，未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，大环境影响下5G等“新基建”建设有望加速，预计全年投资规模有望符合甚至超预期，因此继续看好板块未来走势。
受宏观面影响，行业内的大部分公司一季度业绩都处于下滑态势，因此当前的顺势调整也是必须的。但渤海证券分析师徐勇认为，顺势调整一方面调整可以有效的降低行业的高估值压力，另一方面也为后面二三季度行业打下足够的空间。行业基本面上，运营商正在加快5G集采，各省提出建设5G基站的规划，设备商以及相关产业链上的公司正积极备货。在此背景下，将抓住5G产业链上的强相关公司，以公司技术和订单为关注点，挖掘未来2-3个季度业绩高增长的公司进行配置。
潜力股精选
中兴通讯(000063)市场份额持续上升
公司作为通信设备龙头企业，凭借领先的5G技术和更加合规优秀的管理体系，有望实现全球份额的进一步提升。招商证券指出，目前全球设备市场呈现寡头竞争格局，在5G无线、承载、核心网等关键领域具有全产品线布局，在近期中移动5G承载网SPN招标，中国电信OTN招标等项目中，公司份额相对4G时代全面提升。未来，公司有望借助5G领先技术进一步巩固国内市场领先地位。作为国内份额排名前二的主设备商，公司业绩在国内市场支撑下重新进入上升通道。公司海外份额持续突破，公司有望在5G时代全球通信设备市场实现15%以上的份额。
中际旭创(300308)有望斩获较大市场份额
公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位，成本优势突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。可以看到，全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。东北证券指出，相比4G时期，5G承载光模块全面升级，网络架构演变增加中传环节，基站数量大幅增加，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。
新易盛(300502)光模块价值提升
公司是一家领先的光收发器服务提供商，专注于光模块研发、制造和销售。2019年盈利增速反转，由负转正，毛利率与净利率已回升至较高水平。川财证券指出，运营商资本开支逐渐回暖，建站速度与规模不断增加，行业底部反转趋势已现。一方面，光通信模块数量跃升，主要由于大量传感器、智能穿戴设备等新接入端的引入，驱使5G基站覆盖密度增加;以及承载网环节增加，各级光传输节点端口速率提升明显，大幅增加光模块市场需求。另一方面，光模块价值提升，5G光传输节点端口速率提升，对应使用的光模块也有所变化，价值相对4G时期大幅提升。
博创科技(300548)受益流量增长与5G建设
公司专注于高端光无源器件和有源器件的开发，是全球PLC集成光电子器件的主要供应商之一。受益流量增长与5G建设，逐步发力数通市场。财通证券指出，移动互联网流量仍处于爆发式增长阶段。5G普及有望推动数据流量持续高速增长，带动对光模块的需求量稳步增长，同时光模块处于10G向100G、100G向400G升级的迭代周期，高速产品价值量不断提升，推动整体光模块市场规模持续增长。公司收购并且增资上海圭博，大力布局400G硅光，为未来打开成长空间。公司业绩边际改善明显，有源业务转型继续深化。
芯片关注国产替代龙头
贸易冲突的缓解对国内半导体企业造成的短期影响有所下降。行业人士表示，长期来看，经过此次冲突，国内企业有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，具体到中国大陆地区，“国产替代”是板块的重要投资逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”。
虽然在疫情影响下相关公司受到明显冲击，但整体来看，国产半导体在2022年之前仍然处于较好的增长环境之中，并会在贸易冲突倒逼下加速国产替代。看好具备进口替代的国内相关芯片龙头企业，看好其长期受益于国内市场及大中华FAB红利的发展逻辑。
光大证券分析师刘凯指出，长期以来我国芯片行业仍较为依赖进口，“缺芯少魂”局面依然存在，国产替代迫在眉睫。在国产替代+景气拐点+大基金二期等利好因素下，建议投资者关注包括模拟射频芯片领域圣邦股份、卓胜微;指纹、摄像头芯片领域汇顶科技、韦尔股份;功率半导体闻泰科技;存储芯片领域兆易创新、北京君正;打印机芯片领域纳思达;内存接口芯片领域的澜起科技等。
潜力股精选
圣邦股份(300661)专注模拟芯片领域
公司是国内的模拟企业龙头，公司专注模拟芯片领域，拥有强大的技术研发能力，围绕信号链和电源管理两个方向，持续推出具有竞争力的产品。另外，公司通过收购钰泰，迈出了外延的坚实一步，产品线得到了进一步的完善。兴业证券指出，模拟行业具有产品种类多、应用领域广、技术门槛高、行业周期弱等典型的特征，是半导体领域非常优质的赛道。在中美贸易摩擦背景下，芯片自主可控变得势在必行，华为等国内终端公司将供应链国产化进一步提速，模拟芯片国产替代空间巨大，对于国内模拟芯片公司都有很大的机会。公司作为国内模拟芯片的优质企业，将在国产替代的趋势下持续受益。
汇顶科技(603160)屏下指纹产品被广泛商用
公司屏下指纹产品目前已广泛商用于华为、OPPO、vivo、小米等主流品牌。屏下指纹产品渗透率快速提升，使得公司实现了经营业绩高速增长。光大证券指出，公司通过内生外延不断扩展边界，提高核心竞争力。公司内生持续加大研发投入，2019年上半年研发投入4.58亿元，同比增长37.42%，占营收比例为15.86%。外延收购德国蜂窝IP供应商，提升在IOT物联网领域竞争力。公司全力打造物理感知+信息处理+数据安全+无线传输四大领域，致力提供完整的软硬件平台，剑指万物互联。目前心率传感器、入耳检测、NB-IoT、MCU等新产品逐渐成熟。
闻泰科技(600745)布局新器件和新材料
公司是国内唯一规模化的分立器件IDM厂商，安世正着力向全球魁首的目标布局。其在二极管晶体管、逻辑器件等领域已有扎实基础，MOSFETs比重相对较低，成长迅速空间庞大。中泰证券指出，基于强大技术实力和资本地位，公司延伸新器件和新材料布局，GaN产品已有实质性突破，在新终端、车载电子化和供能智能化打开的新增量带动下，功率器件部分有望持续规模和份额的快速增长，产品结构更多向高端器件转移。其产品也将和强调自主可控的国内客户形成密切协同，长期看，安世有望站上价值新台阶，建议长期战略性配置。
兆易创新(603986)优质存储芯片设计企业
公司作为国内优质的存储芯片设计企业。中短期看，公司主业市场回暖，业绩有望修复。长期看，公司积极升级制程和扩充产品线，并拓展战略布局，推进产业协同。中信建投证券指出，作为国内领先的存储设计稀缺标的，公司继续深耕存储，投资合肥产投切入DRAM赛道，打造全存储平台;与中芯国际、华力微等供应商深度合作，确保上游晶圆产能稳定;另一方面，并购思立微，获得指纹识别和触控能力，推进“存储+MCU+传感”布局物联网领域。公司以NOR、SLC NAND为起点，产品线上向主流DRAM市场延伸，下游布局物联网、5G和汽车等需求巨大市场，发展逻辑清晰。
云计算产业发展确定性进一步提升
4月20日，阿里云宣布未来3年将再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设，积极布局云计算新一轮发展周期。此外，国家发改委于同日首次明确“新基建”范围，其中包括了以云计算等为代表的新技术基础设施和以数据中心为代表的算力基础设施。华泰证券分析师王林指出，云计算行业内生趋势和“新基建”政策的叠加将提升行业发展的确定性。
可以看到，尽管云计算已经发展10年，但中国云计算市场整体规模较小，落后全球云计算市场3至5年。在全球云计算市场趋于稳定增长的背景下，中国云计算市场正处于高速增长阶段。根据《中国云计算产业发展白皮书》，2018年我国云计算整体市场规模达到963亿元，预计2019-2022年仍将处于快速增长阶段。
行业趋势叠加产业政策，云计算未来发展确定性进一步提升随着5G商用建设步伐加速带来的以人工智能、自动驾驶等为代表的5G新应用的逐步落地，以及国家对“新基建”政策支持的不断加码。王林认为，当“至下而上”的行业内生发展趋势叠加“至上而下”的产业政策支持，云计算产业未来发展确定性将进一步提升，重点推荐数据港、光环新网、奥飞数据，建议关注宝信软件等。
潜力股精选
数据港(603881)数据中心重要性凸显
公司以批发型数据中心作为切入点，逐渐形成以批发型数据中心服务为主，零售型数据中心服务为辅的经营模式，同时还提供少量的数据中心增值服务。客户方面，公司成立之初主要依托阿里巴巴，随后发展多家互联网企业、云计算服务商及企业等终端客户，是国内少数同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度三大互联网公司的数据中心服务商。截止至2018年底，公司共运营15个数据中心，拥有7个核心市场，共部署1.04万个机柜。中泰证券指出，公司是国内领先的批发型数据中心服务商，5G推动网络连接数与数据流量增长，云计算产业蓬勃发展，数据中心重要性凸显，长期发展空间向好。
光环新网(300383)数据中心资源优势明显
公司2019年业绩符合预期，业绩增长主要来自IDC上架机柜的提升及云计算业务的稳步发展。疫情对公司一季度影响中性。IDC上架率提升+云计算高速增长，带动收入高增。华金证券指出，公司在北京、上海及其周边地区拥有多处高品质数据中心，可供运营的机柜超过3.6万个。2019年公司积极推进自建数据中心项目，各项目达产后，将拥有约10万个机柜的服务能力，数据中心资源优势明显。2020年将新开建长沙项目及继续提升运维能力，同时拟向特定对象非公开发行股票，募集资金不超过50亿元，进一步加码公司IDC建设和补充流动资金。
奥飞数据(300738)有影响力的IDC服务商
公司目前在广州、深圳、北京、海南设计建设多个自建数据中心。截至2019年底，自建数据中心机柜数约为7200个，比去年同期增长了144.47%。目前依托强大的数据中心，针对不同类型客户的需求，公司为金融企业、互联网企业、游戏企业、企业客户提供解决方案。东吴证券指出，公司是华南地区有影响力的IDC服务商，通过内生与外延并举，开展全国布局，以一线城市为中心，以及海南、广西这些有明确需求的城市通过自建或收购的方式建立更多的数据中心，预计到2021年，机柜数将达到20000-25000个，将大幅度地增加公司的产业规模。
宝信软件(600845) IDC收入增长可持续
公司从2012年起布局IDC行业，以旧钢厂现成土地和电力设备为基础做改建，相对同类企业地理位置和成本优势较大。自2014年IDC业务进入收获期，公司业绩增速、毛利率等各类经营指标明显优化。公司将主营业务拓展至集团外的钢铁、医药、交通等多个领域，是国内工业软件领先企业。世纪证券指出，目前公司已经拥有机柜近2万架，并有超10万架机柜的建设用地。随公司机柜建设继续推进，IDC业务收入可持续。同时，公司有望在IDC服务器租用服务基础上衍生出更多元化的增值服务，单机柜创收可进一步提升，推动整体业绩持续高速增长。
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