周四早些时候，日元兑美元汇率触及149.96美元，仅略低于150日元的“心理防线”，创下了32年以来的新低。与此同时，日本最新公布的贸易逆差延续了自2015年以来最长的连续赤字。这一系列不安的走向正在给予日本政策制定者非常严肃的“警示”：日本的经济实力正在倒退。

日本农林中金研究院的经济学家南武表示：“在经济缺乏动力的情况下，连续的贸易逆差进一步给经济增加了压力。现在让日元处于下行压力的不仅是货币政策，还有贸易逆差。随着赤字越来越大，它还会给人一种国家经济实力正在下降的印象。”

我们可以看一组具体的数据。今年9月，日本的贸易逆差达到了2.09 万亿日元(140 亿美元)，这是今年以来连续第二个月超过 2 万亿日元，这之前的一个月则达到了创纪录的 2.82 万亿日元。

逆差的主要原因是原油、煤炭和液化天然气等能源采购成本的飙升，同时在日元持续贬值的“加持”下，4到9月的进口支出增长了 45.9%。但与此同时，由于汽车和芯片零部件成本的上涨，出口额也增长了28.9%。

虽然日元贬值对日本的出口来说是好消息，但是长期的贸易逆差将给日本的经济复苏带来压力。在能源和食品进口成本飙升的共同作用下，日本国内消费将持续放缓，从而导致日元继续疲软。如果不能摆脱目前日元疲软造成的负面影响，日本经济将陷入无止境的恶性循环中。

不过现在日元兑美元汇率已经逼近150这个重要关口，在日本，这一水平被看作是重要的心理防线，一旦突破这一水平，日本很可能会采取行动应对。

据悉，日本本月已经着手于制定一项额外的经济刺激方案，包括为受到通胀打击的家庭提供支持。除此之外还有100亿日元的补贴，在日元疲软这个关头帮助企业扩大出口。日本首相也表示，明年会推出缓解电费上涨的措施。

但是这些干预带来的效果预计会很微弱，因为日元汇率仍将继续下跌。目前市场预测，美联储在今年11月以及明年初的第一次会议上依旧会延续大幅加息，而日本央行行长本周也明确表示，日本将维持其宽松货币政策的立场，美日之间的政策分歧继续。

加拿大帝国商业银行外汇策略主管说，隐形干预“是在浪费时间，并没有真正解决根本问题”。“要想稳定日元兑美元汇率，美国长期利率的抛售需要减缓或逆转。如果做不到这一点，日本央行将不得不修改其收益率曲线控制计划。”言外之意，除非日本放弃目前的宽松政策，否则无法挽回现在的局面。

今年以来，日元兑美元汇率已经下跌23%，如果用美元来计算的日本人均GDP，那么日本的GDP总量已经来到了历史的新低位。

此前日本一家媒体就算了一笔账，如果按1美元兑140日元这一汇率把日本今年的名义GDP换算成美元，总数就只有3.9万亿美元，这是1992年以来首次低于4万亿美元。如果按照150这一汇率来算，这一数字将更低，这么一来，日本经济可就不止倒退30年。

同时按照去年的经济数据，德国的GDP是4.23万亿美元，按此标准，日本目前的经济体量已被德国超越。虽然欧洲今年整体经济情况也不尽如意，但是欧盟央行和美联储一样采取了加息的举措，这在一定程度上可以减少损失。所以如果日元继续保持贬值趋势，日本在今年很可能保不住“世界第三”的经济总量。