锂材料供需改善上市公司角力电池回收赛道
今年以来，锂电材料价格持续下探，叠加新能源汽车终端市场需求走弱，锂材料供需格局正在改善。机构预计过去两年的锂矿投资热潮难以复刻，退役动力电池回收迎来放量临界点。记者注意到，多家上市公司正加紧布局，角力规模巨大的动力电池赛道。
碳酸锂报价持续下降
近期，电池级碳酸锂行情继续降温。据上海钢联数据显示，2月23日，部分锂电材料报价继续下跌，电池级碳酸锂跌7500元/吨，均价报41.5万元/吨；工业级碳酸锂跌10000元/吨，均价报38.5万元/吨；氢氧化锂跌5000元/吨。其中，电池级碳酸锂当前报价相比2022年11月每吨60万元的高点，跌幅超过30%。
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回顾近年来碳酸锂的行情，2020年其报价每吨只有五六万元，经过两年时间价格上涨约10倍，2022年下半年一度创下每吨60多万元的历史高点。2023年以来，随着新建产能释放以及终端需求降温等多因素影响，碳酸锂价格持续下探。
在终端市场，根据中国汽车工业协会统计分析，由于新能源汽车补贴政策退坡，叠加市场价格波动等因素影响，2023年1月，新能源汽车产销同比下降。当月，新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%。
渤海证券研报表示，1月新能源车销量数据欠佳，电芯需求弱势，正极材料需求承压，现阶段正极企业态度偏谨慎观望，导致对锂盐原料的采购较谨慎，价格持续下跌，预计短期锂盐价格偏弱运行。
与此同时，以宁德时代为代表的锂电龙头已率先做出反应。近日，市场消息称，宁德时代正在推行“锂矿返利”计划。未来三年，合作车企需承诺约80%的电池采购来自宁德时代，即可享受一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算。中邮证券分析认为，龙头厂商锂电池利润要普遍高于二三线电池厂，存在一定让价空间；同时，此次返利也从侧面说明其预计未来三年锂价中枢在20万元/吨以上。
中关村储能产业技术联盟分析认为，碳酸锂的供需格局正在改善，伴随着盐湖提锂技术不断成熟和锂资源回收产业进步，此前锂行业供需错配的情况有所缓解。相比于几万元一吨的成本，目前碳酸锂的价格有望继续降温。
锂电投资热潮或难复刻
随着锂电材料价格下行，产业链议价中心也正在转移。2月20日，亿纬锂能披露的调研纪要显示，公司与主要动力电池主机厂定价方式当前主要有三种：价格联动模式（即价格与主材联动）、定价返利模式（即确定一个价格，年底按照碳酸锂价格的变动情况进行返利）、全年锁价模式（即按照一口价的方式把一年的价格确定下来）。公司表示会将三种定价模式提供给客户，看客户需求来决定。
与一年前“有锂就牛”不同的是，锂电巨头盛新锂能近日宣布剥离部分锂矿权益。其全资孙公司盛泽国际决定作价3455.4万加元出售所持有的智利锂业全部股权。资料显示，盛泽国际此次所转让股权系该公司于2022年1月至4月以3455.4万加元（当时折合人民币约1.76亿元）购得，当时也正是锂矿投资高歌猛进的时期，时隔一年后盛泽国际最终选择了以原价出手转让。
近两年，国内新能源车销量高涨带动全产业链大规模扩产浪潮，上游材料环节的产能扩张尤为迅猛。另一方面，新能源汽车渗透率高企叠加前两年动力电池出货量基数庞大，长期的高速增长势必难以为继。动力电池全产业链大概率将逐渐启动相对平稳的发展阶段，与此同时，行业与资本市场开始担忧上游材料结构性产能过剩。
由于磷酸铁锂的总体成本低于三元锂电池，且扩产周期仅需要6至12个月，成为近两年上市公司跨界转型、扩产布局的主战场。根据中国有色金属工业协会锂业分会的数据显示，2022年我国磷酸铁锂产量为119.6万吨，同比增幅约为160.6%。东吴证券预测，2023年，随着各大企业产能释放，全国磷酸铁锂整体供给量将达到237.1万吨。而市场需求量为184.6万吨，将过剩52.5万吨。高工锂电分析认为，未来，类似2022年的锂矿投资热潮将难以复刻，随着上下游厂商的价格博弈，锂矿投资需更加谨慎。
电池回收催生高成长赛道
在产能饱和的背景下，动力电池回收市场潜力逐渐显现。民生证券分析指出，考虑到新能源汽车动力电池四至八年的使用寿命，预计2017年前后国内大规模装机的新能源车动力电池将在2023年迎来回收放量期，退役动力电池回收放量临界点将至。
此外，根据赛迪顾问的统计数据，国内自2018年开始进入动力电池退役期，2018年退役量达7.0GWh，预计2025年动力蓄电池退役将达174.2GWh，复合增长率将达到58.2%。这也意味着锂电回收市场需求有望在接下来的一段时间内实现快速释放。
多家上市公司近期表示，动力电池回收利用和技术布局进入关键期。芳源股份2月22日公告称，拟投资总额不超过20亿元，用于年报废30万吨磷酸铁锂电池回收、年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目。南都电源近日也公告称，子公司拟投资建设年处理15万吨“锂离子电池绿色回收综合利用项目”，项目投资预计合计38.5亿元。更早之前，宁德时代着手布局动力电池回收领域，通过兴建工厂、企业合作的方式参与退役动力电池回收，从而保障供应链稳定并实现降本增效。
高工锂电统计显示，2023年1月至今，已经有近十条动力电池回收相关的扩产、投资动态，涉及车企、电池、材料、专业回收等全链条。同时，根据2023年我国新能源汽车销量超过900万辆、动力及储能电池总出货量进入TWh级别的普遍预期，可以预见新能源电池回收将成为一条规模巨大的超级赛道。
